Setahun Setelah Kekalahan Pasar Saham Bersejarah, Wall Street Merefleksikan Apa Yang Benar – Setahun setelah pasar saham tampak di ambang kehancuran, para ahli ekonomi melihat kembali dengan perspektif baru tentang “Senin Hitam”, dan 12 bulan terakhir dari pasang surut rekor.
Setahun Setelah Kekalahan Pasar Saham Bersejarah, Wall Street Merefleksikan Apa Yang Benar
capitalgainsandgames – Pada 16 Maret 2020, ekonomi AS terhenti — dan bagi banyak orang, tampaknya, pada titik belok: Pada dasarnya telah mengalami koma yang diinduksi secara medis dalam upaya untuk membendung penyebaran Covid-19 di seluruh negeri. . Bisnis, kantor pemerintah dan lembaga pendidikan ditutup; wabah di kota-kota pesisir besar memperluas kapasitas sistem rumah sakit, dan kemacetan rantai pasokan memicu kekurangan segala sesuatu mulai dari masker hingga susu.
Baca Juga : Dumb Money Ada di GameStop, dan Mengalahkan Wall Street di Gamenya Sendiri
Pada hari Jumat tanggal 13, pasar mengolok-olok takhayul dengan ketiga indeks utama masing-masing melonjak lebih dari 9 persen, tetapi kenaikan itu terjadi selama seminggu volatilitas yang menggiurkan yang menandakan gejolak yang akan datang.
Dua kali minggu itu, pada tanggal 9 Maret dan lagi pada tanggal 12 Maret, perdagangan telah dihentikan selama 15 menit setelah S&P 500 jatuh 7 persen – pemutus sirkuit tersandung diterapkan setelah saham anjlok lebih dari 22 persen pada “Senin Hitam” asli tahun 1987 yang akan menghentikan perdagangan jika crash tampak dekat.
Semuanya tampak jauh dari 12 Februari, ketika Dow Jones Industrial Average ditutup pada rekor tertinggi 29.551. “Terutama dalam pekerjaan kami, ini adalah akhir pekan yang ditandai dengan kecemasan yang luar biasa,” kata David Bahnsen, kepala investasi di The Bahnsen Group.
Minggu malam itu, Federal Reserve mengeluarkan pernyataan yang jarang dan tidak terjadwal, mengumumkan bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga acuannya menjadi antara 0 dan 0,25 persen dan mempertahankannya di sana secara terbuka. Perubahan tiba-tiba dari norma — datang dari entitas yang tidak banyak berubah seperti satu kata pun dalam pengumuman publiknya tanpa pertimbangan yang cermat — memicu bel alarm bagi pakar pasar.
“Saya tidak cukup memahami apa yang terjadi sampai detik itu,” kata Mark Zandi, kepala ekonom di Moody’s Analytics. “Mereka tidak melakukan itu kecuali bagian dari pasar keuangan ditutup,” katanya. Di belakang layar, bank sentral berusaha keras untuk menyatukan pasar pinjaman semalam dan jangka pendek yang berada dalam bahaya flatlining.
Zandi menyamakannya dengan serangan militer. “Saya berada di Defcon Two dan ketika saya mendengar bahwa saya berkata, ‘Oke, kita harus berada di Defcon One.’ Ini jelas lebih buruk dari yang saya kira, ”katanya. “Pada saat itu, jelas bahwa pandemi akan menyebabkan kerusakan luar biasa pada ekonomi global.”
Investasi pro mengatakan mereka terbang buta. Tidak ada perbandingan — bukan 2008, bukan 1987 — yang dapat menangkap besarnya apa yang sedang berlangsung secara real time. “Rasanya mengingatkan pada tahun 2008… tetapi ada komponen kesehatan hidup atau mati di dalamnya,” kata Keith Buchanan, manajer portofolio senior di Globalt Investments. “Dunia telah ditutup. Tidak ada buku pedoman.”
Pada saat pasar dibuka pada 16 Maret, ada lebih dari 3.600 kasus Covid-19 yang dilaporkan di AS, dan 66 kematian. Saat perdagangan dimulai, pemutus sirkuit menghentikan perdagangan dalam beberapa saat. Sepanjang hari itu, Dow anjlok hampir 3.000 poin, penurunan hampir 13 persen dan penurunan poin satu hari terbesar dalam sejarah.
“Itu memiliki semua bakat untuk menyerah total,” kata Bahnsen. “[Aset] tidak masuk akal dalam cara mereka diperdagangkan,” katanya, mencatat bahwa saham dan obligasi – yang biasanya bergerak terbalik – keduanya jatuh bebas selama minggu sebelumnya. “Itu hanya berarti satu hal — sekelompok orang membutuhkan uang tunai, dan mereka menjual apa pun yang bisa mereka jual.”
Dua hari kemudian, pada 18 Maret, kerugian yang semakin cepat mendorong penghentian lagi dalam perdagangan. Bagian terbawah akan datang seminggu kemudian pada 23 Maret, ketika Dow ditutup sebagian kecil di bawah 18.592 dan S&P ditutup tepat di atas 2237. Empat hari kemudian, Presiden Donald Trump menandatangani Undang-Undang CARES senilai $2,2 triliun, pemelihara kehidupan finansial bipartisan yang menyapu. tunjangan pengangguran, kewajiban yang ditangguhkan seperti pinjaman mahasiswa dan pembayaran sewa, dan termasuk pembayaran langsung $ 1.200 ke lebih dari 128 juta keluarga Amerika.
“Pemeriksaan langsung itu tabu – tidak dianggap mungkin di sini,” kata Buchanan. “Dari sudut pandang politik, apa yang memungkinkan itu adalah betapa dramatisnya pasar AS runtuh.” Trump dikenal sebagai obsesi pasar saham selama masa jabatannya, tetapi bahkan jika panglima tertinggi tidak mematok kesuksesannya pada kinerja ekuitas, sinyal marabahaya Wall Street menjadi terlalu keras untuk diabaikan.
“Mereka tidak mengirimkan cek karena ada beberapa ribu orang yang sakit. Mereka mengirimkan cek karena pasar memberi tahu mereka, ‘Kami punya masalah besar,’” kata Buchanan. Pro Wall Street mengatakan mereka mendapatkan dua hal yang salah tentang tahun lalu: Seberapa cepat pandemi akan surut, dan seberapa cepat pasar akan pulih. Dalam konferensi pers 16 Maret, Trump menyarankan bahwa Covid-19 bisa muncul di kaca spion pada Juli atau Agustus – sebuah prediksi yang ternyata sangat optimis.
“Pada saat itu, itu tidak keluar dari apa yang dipikirkan orang lain. Ada kepercayaan pada saat itu bahwa cuaca yang lebih hangat akan menjadi penarik yang besar,” kata Crit Thomas, ahli strategi pasar global di Touchstone Investments. “Sekarang Anda melihat ke belakang dan itu seperti, ya ampun, tentu saja itu salah,” katanya. “Saat ini, tidak ada yang mengharapkan pasar saham memiliki tahun yang cerah,” kata Mitchell Goldberg, presiden ClientFirst Strategy. “Apa yang tidak saya duga adalah bahwa pandemi akan berlangsung selama satu tahun penuh.”
Tetapi sementara virus tetap ada, malaise pasar tidak. “Memikirkan pasar hanya akan turun selama sebulan cukup mengejutkan, dan kami mencapai level tertinggi baru dalam beberapa bulan,” kata Thomas. “Banyak dari itu adalah cerminan dari stimulus moneter dan fiskal yang dramatis” yang diperkenalkan oleh The Fed dan Kongres, katanya. “Itu bukan sesuatu yang diantisipasi atau dipikirkan oleh siapa pun yang bahkan mampu dilakukan The Fed.”
Bersamaan dengan intervensi kebijakan yang agresif, teknologi adalah pelumas yang menjaga roda perekonomian tetap bergerak. “Ini adalah pertama kalinya masyarakat kita mengalami krisis seperti itu saat memiliki akses internet berkecepatan tinggi,” kata Goldberg. Ini tidak hanya membantu memfasilitasi kelanjutan operasi belanja konsumen dan aktivitas bisnis, tetapi juga terbukti menjadi keuntungan bagi Wall Street sendiri, katanya. “Saya pikir orang-orang di layanan keuangan sangat beruntung. Kami mendapat manfaat dari pasar yang meningkat, kami mendapat manfaat dari kemampuan untuk bekerja dari rumah. Pasar saham terus berjalan. Pasar saham tidak tutup, tidak seperti restoran.”
Kontras itu bisa dibaca sebagai mikrokosmos bagi peruntungan ekonomi bangsa selama setahun terakhir.
“Restoran di New York masih belum buka. Dalam banyak hal, cerita ini adalah cerita masa kini. Tapi sebagai cerita pasar saham, momen brutal Maret tahun lalu adalah masa lalu,” kata Bahnsen. “Ada sejuta orang yang mengaku telah memprediksi krisis keuangan. Tetapi tidak akan ada seorang pun yang dapat mengklaim bahwa mereka melihat pemulihan berjalan dengan baik secepat ini. Sangat tidak masuk akal untuk memikirkan seberapa jauh kita telah melangkah hanya dalam satu tahun.”
Dow turun 3.000 poin di hari yang mengerikan di Wall Street, meskipun ada intervensi besar-besaran dari Fed
Wall Street memiliki awal yang mengerikan untuk minggu ini, dengan Dow Jones Industrial Average turun 3.000 poin, atau 13 persen, untuk mengakhiri hari di 20.188, beberapa ratus poin di atas saat Presiden Donald Trump menjabat. S&P 500 dan Nasdaq menutup hari dengan penurunan masing-masing sekitar 12 persen.
Dow ditutup pada 19.732 pada 19 Januari 2017, sehari sebelum Trump dilantik.
Aksi jual besar-besaran Senin terjadi meskipun ada tindakan darurat dari Federal Reserve selama akhir pekan untuk menopang perekonomian dengan menanamkan pasar dan Main Street dengan akses yang lebih mudah ke uang tunai. Tetapi karena pasar menyerap efek yang sangat sederhana dari tindakan Fed, para pedagang tetap tidak yakin bahwa bahkan tindakan yang belum pernah terjadi sebelumnya seperti itu akan mengimbangi pukulan finansial.
Keseriusan situasi yang tersirat oleh respons The Fed memicu aksi jual global pada saham, minyak berjangka, dan bahkan emas, yang biasanya dilihat sebagai investasi “safe haven” ketika saham jatuh.
Cakupan penuh dari wabah virus corona
Sementara Menteri Keuangan Steven Mnuchin mengatakan pada hari Minggu bahwa dia tidak melihat resesi yang akan segera terjadi karena pandemi virus corona, Trump mengatakan pada hari Senin bahwa ekonomi ‘mungkin’ menuju resesi, tetapi berharap ekonomi akan pulih dengan kuat. “Jika kita melakukan pekerjaan yang benar-benar baik, kita tidak hanya akan menahan kematian ke tingkat yang jauh lebih rendah daripada cara lain, seandainya kita tidak melakukan pekerjaan dengan baik, tetapi orang-orang berbicara tentang Juli, Agustus, sesuatu seperti itu. ,” kata Trump kepada wartawan saat briefing Gedung Putih Senin sore.
Kekacauan terjadi lebih dari 12 jam setelah The Fed mengeluarkan serangkaian langkah-langkah respons krisis, memangkas suku bunga hampir nol pada Minggu malam, menyuntikkan uang tunai ke Treasurys, dan mengumumkan upaya terkoordinasi dengan bank sentral di seluruh dunia untuk memastikan likuiditas saat pandemi virus corona mengambil alih. menahan ekonomi global.
“Mengurangi suku bunga kepada peminjam akan sedikit meringankan beban utang yang ada tetapi tidak mungkin memacu lonjakan pinjaman seperti biasa karena konsumen dan bisnis berusaha keras untuk penurunan yang akan datang dalam aktivitas ekonomi AS,” Greg McBride, kepala analis keuangan di Bankrate.com, katanya.
“Bank-bank sentral melemparkan wastafel dapur kemarin malam, namun di sinilah kita,” kata ahli strategi Societe Generale Kit Juckes kepada Reuters. “Ada perasaan besar bahwa bank sentral akan mengatasi masalah mengalirkan uang. Tapi masalah manusia, masalah makro, tidak ada yang bisa mereka lakukan tentang itu.” Perdagangan minggu ini dihentikan bahkan sebelum dimulai, dengan S&P 500 memicu ambang batas “batas bawah” dalam aktivitas pra-pasar. Dalam beberapa detik setelah bel pembukaan, S&P 500 turun lagi, sebesar 7 persen, memicu pemutus sirkuit yang menghentikan semua perdagangan di lantai bursa selama 15 menit.
Penghentian perdagangan Senin menandai ketiga kalinya sejak wabah virus corona yang menyebabkan pasar AS menghentikan aktivitas. Jika S&P turun 13 persen setelah penghentian pertama, pemutus sirkuit akan dipicu lagi. Penurunan 20 persen akan menghentikan perdagangan untuk sisa hari itu. Data manufaktur yang dirilis dari China selama akhir pekan merupakan indikasi meresahkan tentang apa yang bisa terjadi di AS, dengan penjualan ritel turun 20,5 persen dan output industri turun 13,5 persen.
Federal Reserve memangkas suku bunga mendekati nol dalam tindakan darurat
Federal Reserve memangkas suku bunga menjadi hampir nol pada hari Minggu, sebuah langkah darurat yang mewakili upaya kedua untuk merangsang ekonomi yang telah dirusak oleh pandemi virus corona. Dengan membuat pinjaman semurah mungkin, bank sentral berharap bisnis dan individu akan memiliki akses siap ke uang tunai yang hampir bebas bunga untuk diinvestasikan dan dibelanjakan.
Setelah pergerakan hari Minggu, kisaran suku bunga pinjaman baru adalah antara 0 persen dan 0,25 persen. Tindakan tersebut sedikit melegakan pasar, dengan Dow berjangka segera terjun sebanyak 1.000 poin setelah pengumuman dan mencapai ambang batas “batas bawah” karena para pedagang khawatir hal itu membuat ekonomi keluar dari artileri berat untuk tindakan di masa depan.
Komite Pasar Terbuka Fed mengeluarkan pernyataan yang mengatakan suku bunga akan tetap rendah “sampai yakin bahwa ekonomi telah melewati peristiwa baru-baru ini dan berada di jalur untuk mencapai pekerjaan maksimum dan tujuan stabilitas harga.” The Fed memangkas suku bunga setengah persentase poin pada 3 Maret, penurunan suku bunga darurat pertama sejak krisis keuangan lebih dari satu dekade lalu.
Tindakan krisis The Fed Minggu malam juga mencakup serangkaian langkah untuk memungkinkan pinjaman yang lebih mudah bagi bank dengan memotong persyaratan cadangan menjadi nol. Selain itu, The Fed berkoordinasi dengan lima bank sentral lainnya untuk memastikan likuiditas pinjaman dengan menurunkan suku bunga dan memperpanjang periode pinjaman. The Fed juga akan membeli $500 miliar surat utang negara dan $200 miliar sekuritas hipotek.
